中信建投：CES全球消費電子展2025前瞻

嘉峪關市时间:2025-07-04 17:11:07

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1月7日至10日，CES 2025將於美國拉斯維加斯舉行。作為年度首個全球科技大展，本屆展會預計吸引全球超過1300加企業參展。展會預計將包含消費電子產品、汽車、智能家居等廣泛的領域，AI作為當前科技的熱門技術，與上述領域的融合也是本屆展會的核心看點。

中信建投證券計算機、傳媒互聯網、電子研究團隊推出【CES 2025前瞻係列研究】，持續更新：

01 CES 2025前瞻

核心觀點：CES 2025即將召開，本次展會預計重點圍繞AI與消費電子產品、汽車、智能家居等領域的融合展開。芯片廠商預計將密集發布一係列新品，PC整機廠商也積極推進產品創新，推動AIPC產業加速落地。汽車領域傳統車企發布多項智能化新品，自動駕駛及零部件企業將展示技術和產品最新進展，覆蓋高級駕駛輔助係統（ADAS）到完全無人駕駛領域。智能家居方麵得益於科技巨頭賦能，家居產品智能化水平提升，預計帶來更多新體驗。

CES2025即將開幕，AI與端側設備結合值得期待。1月7日至10日，CES 2025將於美國拉斯維加斯舉行。作為年度首個全球科技大展，本屆展會預計吸引全球超過1300加企業參展。展會預計將包含消費電子產品、汽車、智能家居等廣泛的領域，AI作為當前科技的熱門技術，與上述領域的融合也是本屆展會的核心看點。

AIPC：芯片廠商整機廠商新品密集發布。當前PC市場處於逐步回暖周期，AIPC這一新品類在芯片廠商陸續推出多款搭載NPU的處理器後滲透率加速提升，預計2024年全年廣泛定義下AIPC出貨量占PC總出貨量比例約為20%。CES 2025上各家芯片及整機廠蓄勢待發，芯片方麵，AMD預計將發布最新旗艦處理器Ryzen 9 9950X3D，該處理器基於Zen5架構，具備16核+32線程，最高頻率5.65GHz，通過3D V-Cache技術優化遊戲及數據密集型任務性能表現。同時，AMD還將發布配套主板B850、B840，支持PCIe5.0及DDR5內存。CPU領域的另一巨頭Intel預計推出支持其最新處理器的B860、H810係列主板，同時可能發布全新一代CPU係列Arrow lake。此外，GPU龍頭Nvidia預計將發布新一代GeForce RTX50係列顯卡，提供更高性能及效率。

整機方麵，廠商在AIPC的設計創新與技術創新方麵競爭白熱化，聯想預計發布全新ThinkBook Plus Gen 6，搭載英特爾酷睿Ultra 7處理器，配備32GB內存，最大亮點在於搭載了14英寸卷軸屏，可通過手勢擴展至16.7英寸，提升便捷性病帶來創意場景全新可能。惠普則發力遊戲本領域，預計將推出Omen Max 16，搭載英特爾酷睿Ultra 9處理器及英偉達RTX 5080顯卡，實現了硬件方麵的頂配，專為高性能遊戲玩家設計。此外，三星選擇在技術上進行迭代，預計展示Galaxy Book 4 Edge 14概念機，該機型搭載AirJet固態散熱技術，能夠顯著提升設備運行效率及使用壽命，有望在未來AIPC輕薄本市場取得突破。

汽車智能駕駛：整車廠加速智能化落地，自動駕駛解決方案零部件持續迭代。智能汽車是CES展會曆年來的重要主題之一，今年參展陣容依舊豪華，整車廠包含奔馳、寶馬、豐田、本田、現代等傳統車企，以及小鵬、極氪等新勢力車企；自動駕駛及零部件參展企業則包含Mobileye、高通、禾賽、等等。整車廠商重點圍繞車與AI的結合，寶馬預計首發新世代超感智能座艙——BMW首創全景iDrive，其包括行業首創視平線全景顯示、3D抬頭顯示、超感智控方向盤以及BMW首創向心中控4個車內交互界麵；本田將延續2024對於0係列車型的展示，重點發布0係列車型原創車輛操作係統以及軟件定義汽車（SDV）的片上係統（SoC）技術細節。小鵬則將在展會上首次展出LAC飛行汽車，通過分體式設計實現道路駕駛和飛行能力兼備，該車型預計2026年進入量產。

自動駕駛方麵，龍頭廠商Mobileye預計將發布以“Mobileye: Now. Next. Beyond.”為題的年度演講，介紹Mobileye從高級駕駛輔助係統到全自動駕駛解決方案的全棧創新與應用成果，包含雲增強ADAS、Mobileye SuperVision（可脫手高階駕駛輔助平台）、Mobileye Chauffeur（消費級車輛可脫眼自動駕駛係統）、Mobileye Drive（“出行即服務”完全自動駕駛係統）等，實現AI融合傳感器、雷達的全麵開發成果。零部件方麵，禾賽預計將推出全新的迷你型高性能3D激光雷達，該產品為/工業市場設計，廣泛應用於各機器人場景。此外，禾賽針對前裝市場的激光雷達係列產品也將於展會上進行展示。

智能家居：融合AI重塑用戶體驗。今此前幾屆的CES展會上智能家居設備已經展現了與AI融合的可能性，可實現根據用戶偏好對家中溫度、燈光、音樂等進行調整。電視作為智能家居核心環節之一，目前已經實現了通過AI提升畫質以及個性化內容推薦，並逐步向智能攝像頭追蹤等應用演進。今年展會上預計各科技巨頭將發布AI+智能家居解決方案，包括三星的AI-driven SmartThings connectivity產品、亞馬遜的集成語音識別與AIGC技術的Echo智能音箱、FireTV流媒體設備等。包含穀歌、亞馬遜、蘋果等提供的智能助手也有望為智能家居的互聯以及智能化提供有力支持。傳統家居廠商方麵，TCL預計將推出新一代Mini LED大屏以及雷鳥AR眼鏡，LG則將推出集照明、揚聲器、投影為一體的3合一投影儀，以及將“AI Home”解決方案擴展到移動空間的最新實踐等。通過科技巨頭與傳統廠商的有機融合，智能家居的智能化水平有望進一步提升，AI賦能為用戶帶來煥新體驗。

投資建議：CES 2025即將召開，本次展會預計重點圍繞AI與消費電子產品、汽車、智能家居等領域的融合展開。芯片廠商預計將密集發布一係列新品，PC整機廠商也積極推進產品創新，推動AIPC產業加速落地。汽車領域傳統車企發布多項智能化新品，自動駕駛及零部件企業將展示技術和產品最新進展，覆蓋高級駕駛輔助係統（ADAS）到完全無人駕駛領域。智能家居方麵得益於科技巨頭賦能，家居產品智能化水平提升，預計帶來更多新體驗。建議關注：1）AIPC：芯片及整機產品密集發布；2）智能駕駛：整車廠智能化以及自動駕駛解決方案最新進展將發布；3）關注ai終端方向。

風險提示：（1）宏觀經濟下行風險：計算機行業下遊涉及千行百業，宏觀經濟下行壓力下，行業IT支出不及預期將直接影響計算機行業需求；（2）應收賬款壞賬風險：計算機多數公司業務以項目製簽單為主，需要通過驗收後能夠收到回款，下遊客戶付款周期拉長可能導致應收賬款壞賬增加，並可能進一步導致資產減值損失；（3）行業競爭加劇：計算機行業需求較為確定，但供給端競爭加劇或將導致行業格局發生變化；（4）國際環境變化影響：國際貿易摩擦加劇，美國不斷對中國科技施壓，對於海外收入占比較高公司可能形成影響。

報告來源

證券研究報告名稱：《周報24年第53期：CES 2025前瞻》

對外發布時間：2025年1月5日⠀

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司⠀

本報告分析師：

應瑛 SAC 編號:S1440521100010

王嘉昊 SAC 編號:S1440524030002

02⠃ES大會關注AI眼鏡，開年重磅電影劇集密集釋放

CES 2025大會將於1月7-10日在北美舉辦，作為全球規模最大、影響最為廣泛的消費電子展會，對2025年的AI硬件發展有重要前瞻意義。我們預計有三大看點：

看點一：黃仁勳主旨演講。英偉達CEO黃仁勳將在北京時間1月7日上午10:30發表主題演講，有望展示英偉達在AI、機器人技術、加速計算、消費電子、Omniverse 等領域的最新進展。同時英偉達預計公布最新一代基於Blackwell 架構的遊戲顯卡，包括RTX 5090和RTX 5080。

看點二：AI眼鏡。根據VR陀螺統計，今年包含“AR/VR/XR”標簽的參展企業達312家，來自中國、美國、韓國的企業數量分別為59、81、66家，覆蓋終端、上遊、外設、微顯示、聲學等全產業鏈環節。其中將展示終端產品的企業為45家，包括索尼、大朋VR、INAIR、雷鳥創新、、Rokid等。同時全球最大眼鏡公司依視路也將參加大會。

看點三：AI硬件新形態。除了AI眼鏡以外，我們預計還有大量其他類型的AI硬件有望發布或展示，包括機器人、手機、電腦、冰箱、門鎖、相機、平板等。其中聯想有望發布卷軸屏筆記本電腦，華碩有望發布質量最輕的Copilot+PC。核心關注哪些產品形態有望成為大模型落地的新載體。

目前全球已發布十餘款AI眼鏡，重量最輕僅40克，入門價格已下探至1000元，接入大模型提供翻譯、拍照識物、語音助手等功能。AI眼鏡輕便、使用高頻，實用性與時尚性兼具，有望成為最具潛力的AI硬件形態，期待年內字節等其他廠商的AI眼鏡發布。

風險提示：版權保護力度不及預期，知識產權未劃分明確的風險，IP影響力下降風險，與IP或明星合作中斷的風險，大眾審美取向發生轉變的風險，競爭加劇的風險，用戶付費意願低的風險，消費習慣難以改變的風險，關聯公司公司治理風險，內容上線表現不及預期的風險，生成式AI技術發展不及預期的風險，產品研發難度大的風險，產品上線延期的風險，營銷買量成本上升風險，人才流失的風險，人力成本上升的風險，政策監管的風險，商業化能力不及預期的風險。

報告來源

證券研究報告名稱：《傳媒周觀點：CES大會關注AI眼鏡，開年重磅電影劇集密集釋放》

對外發布時間：2025年1月5日

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司

本報告分析師：

楊艾莉 SAC 編號：S1440519060002

SFC 編號：BQI330

楊曉瑋 SAC 編號：S1440523110001

蔡佳成 SAC 編號：S1440524080008

03 CES 2025開幕在即，消費電子板塊有望迎來新機遇

CES 2025將啟，AI創新成為主流，消費電子板塊有望迎來新機遇。

2025年1月7日至10日，2025 CES全球消費電子展將在美國拉斯維加斯開幕。CES是全球科技創新和消費電子行業的風向標，屆時，來自世界各地的頭部科技玩家將展示最前沿的創新技術和卓越產品。多種創新形態的產品有望在CES 2025上展出，包括卷軸屏筆記本電腦，配備攝像頭的吊墜等。同時，AI技術的熱潮在本屆CES上將進一步升溫，預計今年的展會將有更多AI應用實例。近期，AI眼鏡成為市場關注的焦點，已有多家廠商確定將在CES器件發布全新產品，國內品牌雷鳥創新將在CES期間發布全新產品AI拍攝眼鏡V3，並展示光波導眼鏡X3 Pro，此外還有大朋VR、雷神科技等多家企業展示AI眼鏡新品。在推動AI熱潮的背後，芯片技術的發展同樣是CES 2025年的亮點之一，英偉達CEO將在CES 2025上發表主題演講，並發布全新一代消費級顯卡GeForce RTX 5000係列（RTX 5090、5080和5060）。AMD也將展示RDNA4 GPU。新一代顯卡預計將對高性能遊戲和AI應用產生重要影響。總體來看，CES 2025將展示消費電子產品的最新創新，並凸顯AI應用、芯片技術等領域的重要突破，預計將成為2025年初消費電子行業行情的關鍵催化劑，建議重點關注。

風險提示：未來中美貿易摩擦可能進一步加劇，存在美國政府將繼續加征關稅、設置進口限製條件或其他貿易壁壘風險；宏觀環境的不利因素將可能使得全球經濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意願將受到影響，存在下遊需求不及預期風險；大宗商品價格仍未企穩，不排除繼續上漲的可能，存在原材料成本提高的風險；全球政治局勢複雜，主要經濟體爭端激化，國際貿易環境不確定性增大，可能使得全球經濟增速放緩，從而影響市場需求結構，存在國際政治經濟形勢風險。

報告來源

證券研究報告名稱：《周報：CES 2025開幕在即，消費電子板塊有望迎來新機遇》

對外發布時間：2024年12月30日

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司

本報告分析師：

劉雙鋒 SAC編號：S1440520070002

龐佳軍 SAC編號：S1440524110001

範彬泰 SAC編號：S1440521120001

孫芳芳 SAC編號：S1440520060001

喬磊 SAC編號：S1440522030002

章合坤 SAC編號：S1440522050001

郭彥輝 SAC編號：S1440520070009